(The following statement was released by the rating agency)
Fitch Ratings-Jakarta-May 21:
Fitch Ratings Indonesia telah mengafirmasi Peringkat Nasional Insurer Financial
Strength (IFS) dan Peringkat National Jangka Panjang Credit Guarantee and
Investment Facility (CGIF) masing-masing di ‘AAA(idn)'. Outlook untuk semua
peringkat adalah stabil.
Dalam pandangan Fitch, profil kredit lebih CGIF kuat dibandingkan dengan
Peringkat IDR Jangka Panjang Mata Uang Lokal Indonesia di ‘BBB‘ yang mendukung
penetapan peringkat IFS ‘AAA(idn)' pada skala nasional.
Peringkat Nasional Jangka Panjang'AAA(idn)' menunjukkan peringkat tertinggi yang
ditetapkan oleh Fitch pada skala national rating untuk negara tersebut.
Peringkat ini ditetapkan kepada penerbit atau obligasi dengan ekspektasi
terendah dari risiko terhentinya atau terputusnya pembayaran relatif terhadap
penerbit atau obligasi lainnya di negara tersebut.
FAKTOR-FAKTOR PENGGERAK PERINGKAT
Peringkat-peringkat CGIF mencerminkan kapitalisasi yang sangat kuat, komposisi
investasi yang pruden, penggunaan reasuransi untuk menopang kapasitas
underwriting dan profitabilitas operasional yang membaik.
CGIF, sebuah trust fund dari Asian Development Bank (AsDB, AAA/Stabil),
mendapatkan keuntungan dari afiliasi dengan AsDB dan bersama-sama menggunakan
status supranasional multilateral AsDB. CGIF secara konsisten mengelola
operasional penjaminannya, dengan prinsip kesesuaian, mengadopsi prosedur
operasional dan kerangka kerja manajemen risiko AsDB.
Fitch mengharapkan kapitalisasi perusahaan tetap kuat ditengah pandemi
coronavirus. Kapitalisasi CGIF dalam hal net par-to-capital leverage yang diukur
dengan rasio after-reinsurance notional insured par to capital tetap terjaga
pada 0,96x pada akhir 2019 meskipun terus berekspansi dari bisnis jaminan surat
utang dan beberapa transaksi masih dalam proses. Perusahaan melakukan transaksi
quota share reinsurance treaty untuk menopang kapasitas underwriting-nya.
Premium diserahkan kepada panel reasuradur dengan kualitas kredit yang kuat.
Keuntungan bersih CGIF naik sebesar 37% pada 2019 menjadi USD23,2 juta,
sementara imbal hasil ekuitasnya sebesar 2,2% pada tahun 2019 dari 2% pada 2018.
Fitch memperkirakan profitabilitas perusahaan akan menurun karena hasil
underwriting dan investasi yang tidak stabil di tengah pelemahan ekonomi karena
pandemi coronavirus. Meskipun demikian, kami percaya bahwa profil fundamental
operasional CGIF akan tetap kuat.
Fitch tidak berharap CGIF akan sangat dipengaruhi oleh volatilitas pasar
keuangan dari pandemi coronavirus. CGIF terus menerapkan prinsip kehati-hatian
dalam komposisi investasi-nya dimana perusahaan hanya memiliki investasi dalam
bentuk kas, deposito, dan efek pendapatan tetap dengan kualitas kredit yang
kuat. Perusahaan tidak memiliki eksposur terhadap saham atau investasi properti.
Surat berharga pendapatan tetap dengan jangka waktu jatuh tempo lebih dari satu
tahun setidaknya harus memiliki peringkat ‘A+‘ dalam skala internasional untuk
yang terkait dengan pemerintah negara-negara contributor CGIF dan AA- untuk
pihak lainnya.
SENSITIVITAS PERINGKAT
Faktor Yang Dapat, Secara Individu atau Kolektif, Mengarah Ke Tindakan
Pemeringkatan Negatif/ Penurunan:
- Peningkatan signifikan dari rasio after-reinsurance notional insured
par/capital leverage, secara konsisten, hingga lebih tinggi dari 3x
- Timbulnya kerugian dalam portofolio jaminan yang menyimpang dari ekspektasi
perusahaan
- Peningkatan ketergantungan proteksi reasuransi dengan penurunan rasio
net/gross notional par insured dibawah 75%
- Kontributor modal CGIF gagal mendanai pertumbuhan bisnis dengan suntikan modal
bahkan membiarkan rasio leverage untuk (walaupun sementara) melebihi acuan yang
direncanakan.
Faktor Yang Dapat, Secara Individu atau Kolektif, Mengarah Ke Tindakan
Pemeringkatan Positif/ Peningkatan:
Peringkat Nasional IFS dan peringkat Nasional Jangka Panjang telah berada pada
posisi tertinggi skala nasional dan tidak bisa ditingkatkan lagi.
Skenario Pemeringkatan Terbaik/Terburuk
Peringkat Kredit Skala Internasional Lembaga Keuangan memiliki skenario kasus
kenaikan peringkat terbaik (didefinisikan sebagai persentil ke-99 dari transisi
peringkat, diukur dalam arah yang positif) yaitu tiga notch dalam kurun waktu
tiga tahun; dan skenario kasus penurunan peringkat terburuk (didefinisikan
sebagai persentil ke-99 dari transisi peringkat, diukur dalam arah yang negatif)
yaitu empat notch dalam kurun waktu tiga tahun. Rentang peringkat kredit dari
skenario kasus terbaik dan terburuk untuk semua kategori pemeringkatan berkisar
dari ‘AAA' hingga ‘D. Peringkat kredit skenario kasus terbaik dan terburuk
didasarkan pada kinerja historis. Untuk informasi lebih lanjut mengenai
metodologi yang digunakan untuk menentukan peringkat kredit skenario kasus
terbaik dan terburuk dalam sektor tertentu
https://www.fitchratings.com/site/re/10111579
Referensi untuk Sumber Materi Substansial dikutip sebagai Faktor- Faktor
Penggerak Peringkat
Sumber-sumber informasi utama yang digunakan dalam analisis ini dijelaskan dalam
daftar kriteria yang relevan pada laporan ini.
Credit Guarantee and Investment Facility; National Long Term Rating; Affirmed;
AAA(idn); RO:Sta
; National Insurer Financial Strength; Affirmed; AAA(idn); RO:Sta
Contacts:
Primary Rating Analyst
Jessica Nina Pratiwi,
Senior Analyst
+62 2988 6816
PT Fitch Ratings Indonesia
DBS Bank Tower 24th Floor, Suite 2403 Jl. Prof.Dr. Satrio Kav 3-5
Jakarta 12940
Secondary Rating Analyst
Femmy Novaryani,
Analyst
+62 21 2988 6814
Committee Chairperson
Jeffrey Liew,
Senior Director
+852 2263 9939
Media Relations: Leslie Tan, Singapore, Tel: +65 6796 7234, Email:
leslie.tan@thefitchgroup.com.
Informasi tambahan dapat diperoleh di www.fitchratings.com.
Applicable Criteria
Exposure Draft: National Scale Rating Criteria (pub. 02 Mar 2020)
https://www.fitchratings.com/site/re/10099639
Insurance Rating Criteria (pub. 02 Mar 2020) (including rating assumption
sensitivity)
https://www.fitchratings.com/site/re/10112692
National Scale Ratings Criteria (pub. 18 Jul 2018)
https://www.fitchratings.com/site/re/10038626
Additional Disclosures
Solicitation Status
https://www.fitchratings.com/site/pr/10123498#solicitation
Endorsement Status
https://www.fitchratings.com/site/pr/10123498#endorsement_status
Endorsement Policy
https://www.fitchratings.com/regulatory
Peringkat kredit diterbitkan oleh anak perusahaan lembaga pemeringkat Fitch
Ratings, Inc., yang merupakan entitas yang terdaftar di the U.S. Securities and
Exchange Commission sebagai organisasi pemeringkat statistik yang diakui secara
nasional (Nationally Recognized Statistical Rating Organization (“NRSRO”)). Akan
tetapi, anak perusahaan pemeringkat kredit ini tidak terdaftar dalam Butir 3
Form NRSRO (lihat https://www.fitchratings.com/site/regulatory), sehingga tidak
berwenang untuk menerbitkan peringkat-peringkat kredit atas nama NRSRO.